一个多世纪之前的伦敦，两位著名的魔术师罗伯特·安吉尔（休·杰克曼）和阿尔弗莱德·伯登（克里斯蒂安·贝尔）在各自的舞台上均展现着自己的“魔力”招术，吸引着为数众多的观众为之疯狂。而从小就是好朋友的两个人对魔术的喜爱简直到了着魔的地步。但是两家人地位的悬殊和对魔术的理解，使得两位好友在渐渐长大的过程中也越走越远。贵族出身的魔术师罗伯特·安吉尔逐渐在家庭地位的影响下成为这一行业的上层代表人之一。而同行阿尔弗莱德·伯登虽家境平凡，却也凭借一身的好手艺在行业内尤其是广大的平民心目中占有重要的地位。

不过，同行迟早都是冤家。尽管两人有过美好交往的过去。但是当两人在魔术界的界限愈发接近时便难免产生令人不快的摩擦，甚至是激烈的碰撞。为了能够成为伦敦城内最为著名的维多利亚音乐大厅里最红的魔术师，安吉尔同伯登之间展开了激烈的争斗。他们一边加强自己的技艺，一边不惜互派卧底，想尽一切办法击败对方。安吉尔还依靠自己的种种优势请出了著名的科学家尼姑拉·特斯拉（大卫·鲍伊）帮忙。与此同时，争强好胜的伯登也不甘示弱，甚至心狠手辣的手段也不惜用上。终于有一天，两人的针锋相对甚至刀兵相向造就了一桩惨不忍睹的命案……